Minat yang berkembang dari reksa dana dalam sektor kesehatan

Selama masa pandemi COVID-19, dunia menyadari pentingnya keberlanjutan, termasuk di bidang kesehatan dan kesejahteraan. Sebagai hasilnya, investasi reksa dana ke industri yang terkait keberlanjutan meningkat. Per November 2021, investasi dana Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) tercatat sebesar 6,1 triliun USD, yang menyumbang 10% dari aset dana. Akibatnya, banyak indeks keberlanjutan mengalami peningkatan signifikan selama dua tahun terakhir, misalnya, indeks MSCI World ESG Leaders’ tumbuh lebih dari 20% pada tahun 2021.

Sejumlah studi menyelidiki alokasi reksa dana dan menemukan bahwa kesehatan merupakan salah satu industri paling populer untuk investasi reksa dana. Misalnya, Brière et al. (2017) meneliti investasi dana ESG di AS dan menemukan bahwa investasi di industri kesehatan menyumbang 15% dari alokasi dana ini, menjadikan kesehatan sebagai industri kedua dengan aliran dana tertinggi, diikuti oleh investasi di industri keuangan (13%). Sektor yang paling banyak diinvestasikan oleh dana ESG di AS adalah teknologi, sebesar 21%. Sementara itu, dana konvensional yang diinvestasikan di kesehatan hanya menyumbang 11% dari dana mereka.

Ada pertumbuhan signifikan dalam jumlah dana yang berfokus pada kesehatan, terutama sejak pandemi COVID-19 dimulai. Per Agustus 2022, dana terbesar yang berfokus pada kesehatan adalah Vanguard Health Care Fund dengan aset bersih sebesar 46,24 miliar USD, yang bahkan lebih besar dari PDB lebih dari 100 negara. Total aset bersih dari dana kesehatan global lebih dari 140 miliar USD. Ini menunjukkan bahwa dunia semakin memperhatikan kesehatan dan kesejahteraan. Namun, hanya ada beberapa studi tentang reksa dana kesehatan, dan studi yang ada hanya fokus pada kinerja dana tersebut.

Steffy et al. (2017) menyelidiki kinerja dan karakteristik reksa dana kesehatan, seperti rasio perputaran, rasio biaya, muatan depan dan tunda, serta masa jabatan manajer dana. Studi tersebut menyelidiki kinerja reksa dana kesehatan selama periode 2000-2012 dengan total pengembalian 12 bulan dengan dan tanpa penyesuaian beban dan pajak, menggunakan alfa tiga tahun dan rasio Sharpe. Hasil menunjukkan bahwa rasio Sharpe reksa dana kesehatan negatif di beberapa tahun. Kaushik et al. (2014) meneliti kinerja 115 reksa dana kesehatan aktif dalam periode dari 2000 hingga 2011, mirip dengan periode data Steffy et al. (2017). Data mereka diperoleh dari Basis Data Morningstar Direct. Berbeda dengan Steffy et al. (2017), Kaushik et al. (2014) mengukur pengembalian yang disesuaikan risiko pada dana ini dengan alfas yang diperoleh dari model Fama dan French satu faktor dan empat faktor dan menemukan bahwa reksa dana kesehatan mengungguli indeks pasif. Menggunakan pendekatan yang sama, Chen et al. (2018) menggunakan sampel yang lebih luas termasuk 132 reksa dana kesehatan dan 43 ETF kesehatan untuk menyelidiki kinerja yang disesuaikan risiko dana kesehatan. Temuan mereka konsisten dengan Kaushik et al. (2014); reksa dana kesehatan memiliki alfa positif. Menambahkan dana ini ke dalam portofolio pasar dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi dan volatilitas yang lebih rendah. Namun, ketika pasar sangat bergejolak, dana kesehatan dan ETF berkinerja cukup buruk.

Studi lain oleh Martí-Ballester (2020) membandingkan kinerja dana bioteknologi, dana kesehatan, dan reksa dana konvensional lainnya dengan menggunakan model multifaktor Carhart dan model multifaktor timing Bollen dan Busse. Sampelnya adalah 34 dana bioteknologi, 178 dana kesehatan, dan 4.352 dana konvensional. Reksa dana bioteknologi dan kesehatan berkinerja lebih baik daripada reksa dana konvensional, dan, khususnya, dana bioteknologi memiliki kemampuan seleksi dan timing pasar yang lebih baik dibandingkan dana kesehatan.

Kesimpulannya, dengan meningkatnya minat pada keberlanjutan dalam beberapa tahun terakhir, terjadi peningkatan signifikan pada reksa dana di industri kesehatan dan industri terkait kesehatan. Baik dana ESG maupun non-ESG mengalokasikan lebih dari 10% dana mereka ke perusahaan investee di bidang kesehatan. Akibatnya, pengembalian positif pada dana kesehatan telah dicatat dalam studi empiris terbaru. Bukti ini mendukung argumen bahwa investasi berkelanjutan dapat membawa pengembalian positif. Investasi kesehatan melalui investasi dana dapat membantu meningkatkan kualitas layanan kesehatan serta kualitas hidup; oleh karena itu, investasi semacam ini dapat menguntungkan baik investor maupun masyarakat. Diperlukan penyelidikan lebih lanjut tentang reksa dana kesehatan terutama dalam aspek lain selain kinerja untuk membantu investor memahami lebih banyak tentang dana kesehatan ini.

Referensi:

Brière, M., Peillex, J., & Ureche-Rangau, L., 'Apakah Pembaruan Tanggung Jawab Sosial Penting Saat Mengevaluasi Kinerja Reksa Dana?', Financial Analysts Journal, vol. 73, no. 3, 2017, hlm. 53-66.

Chen, H., Estes, J. & Pratt, W., 'Investasi di Sektor Kesehatan: Reksa Dana dan ETF', Managerial Finance, vol. 44 no. 4, 2018, hlm. 495-508

Kaushik, A.K., Saubert, L. K., & Saubert, R. W., 'Kinerja dan Keberlanjutan Reksa Dana Kesehatan', Financial Services Review, vol. 23, no. 1, 2014, hlm. 77-91

Martí-Ballester, C., 'Kinerja Keuangan Reksa Dana SDG yang Berfokus pada Sektor Bioteknologi dan Kesehatan', Sustainability, vol. 12, no. 2032, 2020

Steffy, T., Malhota, D. K. & Poteau R. R., Memahami Karakteristik Reksa Dana Kesehatan, International Journal of Management Research, vol.8, no. 2, 2017