O crescente interesse dos fundos mútuos em saúde

Durante o período da pandemia de COVID-19, o mundo percebeu a importância da sustentabilidade, incluindo saúde e bem-estar. Como resultado, o investimento de fundos mútuos em indústrias ligadas à sustentabilidade aumentou. Em novembro de 2021, o investimento de fundos de Governança Ambiental, Social e Corporativa (ESG) foi registrado em 6,1 trilhões de USD, representando 10% dos ativos de fundos. Consequentemente, muitos índices de sustentabilidade aumentaram significativamente nos últimos dois anos; por exemplo, o índice MSCI World ESG Leaders cresceu mais de 20% em 2021.

Vários estudos investigaram a alocação de fundos mútuos e encontraram a saúde como uma das indústrias mais populares para o investimento desses fundos. Por exemplo, Briére et al. (2017) examinaram o investimento de fundos ESG nos EUA e descobriram que o investimento na indústria de saúde representou 15% da alocação desses fundos, tornando a saúde a segunda indústria que mais recebeu investimentos, seguida pelo setor financeiro (13%). O setor em que os fundos ESG nos EUA mais investiram foi a tecnologia, representando 21%. Por outro lado, os fundos convencionais investiram em saúde representando apenas 11% de seus ativos.

Houve um crescimento significativo no número de fundos focados em saúde, especialmente desde o início da pandemia de COVID-19. Em agosto de 2022, o maior fundo focado em saúde era o Vanguard Health Care Fund, com um ativo líquido de 46,24 bilhões de USD, o que era até maior que o PIB de mais de 100 países. O ativo líquido total de fundos globais de saúde era superior a 140 bilhões de USD. Isso indica que o mundo está prestando mais atenção à saúde e ao bem-estar. No entanto, existem apenas alguns estudos sobre fundos mútuos de saúde, e os estudos existentes focam apenas no desempenho dos fundos.

Steffy et al. (2017) investigaram o desempenho e as características de fundos mútuos de saúde, como a taxa de rotatividade, a taxa de despesas, encargos frontais e diferidos, e o mandato dos gestores de fundos. O estudo investigou o desempenho de fundos mútuos de saúde no período de 2000-2012 com retornos totais de 12 meses com e sem ajuste de encargos e impostos, usando um alfa de três anos e a razão de Sharpe. O resultado revelou que as razões de Sharpe de fundos mútuos de saúde foram negativas em alguns anos. Kaushik et al. (2014) examinaram o desempenho de 115 fundos mútuos ativos de saúde em um período de 2000 a 2011, semelhante ao período de dados de Steffy et al. (2017). Seus dados foram obtidos do Banco de Dados Morningstar Direct. Ao contrário de Steffy et al. (2017), Kaushik et al. (2014) mediram os retornos ajustados ao risco desses fundos com alfas obtidos de modelos de um fator e quatro fatores de Fama e French e descobriram que os fundos mútuos de saúde superaram o índice passivo. Usando a mesma abordagem, Chen et al. (2018) empregaram uma amostra mais ampla, incluindo 132 fundos mútuos de saúde e 43 ETFs de saúde para investigar o desempenho ajustado ao risco de fundos de saúde. Sua descoberta foi consistente com a de Kaushik et al. (2014); os fundos mútuos de saúde apresentaram um alfa positivo. Adicionar esses fundos a uma carteira de mercado poderia resultar em maior retorno e menor volatilidade. No entanto, quando o mercado estava muito volátil, os fundos de saúde e ETFs tiveram um desempenho bastante fraco.

Outro estudo de Martí-Ballester (2020) comparou o desempenho de fundos de biotecnologia, fundos de saúde e outros fundos mútuos convencionais usando o modelo multifatorial de Carhart e o modelo de timing multifatorial de Bollen e Busse. As amostras foram 34 fundos de biotecnologia, 178 fundos de saúde e 4.352 fundos convencionais. Os fundos mútuos de biotecnologia e saúde tiveram um desempenho melhor do que os fundos mútuos convencionais e, em particular, os fundos de biotecnologia tiveram uma melhor capacidade de seletividade e timing de mercado do que os fundos de saúde.

Em conclusão, com o crescente interesse pela sustentabilidade nos últimos anos, houve um aumento significativo em fundos mútuos no setor de saúde e em indústrias relacionadas à saúde. Tanto os fundos ESG quanto os não ESG alocam mais de 10% de seus recursos em empresas investidas de saúde. Como resultado, retornos positivos nos fundos de saúde foram registrados em estudos empíricos recentes. As evidências apoiam o argumento de que o investimento sustentável pode levar a retornos positivos. O investimento em saúde por meio de fundos de investimento pode ajudar a melhorar a qualidade dos serviços de saúde, bem como a qualidade de vida; assim, tal investimento pode beneficiar tanto os investidores quanto a sociedade. Mais investigações sobre fundos mútuos de saúde, especialmente em outros aspectos além do desempenho, são necessárias para ajudar os investidores a entenderem mais sobre esses fundos de saúde.

Referências:

Briére, M., Peillex, J., & Ureche-Rangau, L., 'Do Social Responsibility Screens Matter When Assessing Mutual Fund Performance?', Financial Analysts Journal, vol. 73, no. 3, 2017, pp. 53-66.

Chen, H., Estes, J. & Pratt, W., 'Investing in the Healthcare Sector: Mutual Funds and ETFs', Managerial Finance, vol. 44 no. 4, 2018, pp. 495-508

Kaushik, A.K., Saubert, L. K., & Saubert, R. W., 'Performance and Persistence of Healthcare Mutual Funds', Financial Services Review, vol. 23., no. 1, 2014, pp. 77-91

Martí-Ballester, C., 'Financial Performance of SDG Mutual Funds Focused on Biotechnology and Healthcare Sectors', Sustainability, vol. 12, no. 2032, 2020

Steffy, T., Malhota, D. K. & Poteau R. R., Decoding the Characteristics of Healthcare Mutual Funds, International Journal of Management Research, vol.8, no. 2, 2017