共同基金对医疗保健领域日益增长的兴趣

在COVID-19大流行期间，全球意识到了可持续性的重要性，包括医疗保健和福祉。因此，投资于可持续性相关行业的共同基金有所增加。截至2021年11月，环保、社会责任和公司治理（ESG）基金的投资记录为6.1万亿美元，占基金资产的10%。因此，许多可持续发展指数在过去两年中显著上升，例如，MSCI全球ESG领袖指数在2021年增长了超过20%。

许多研究调查了共同基金的分配，并发现医疗保健是共同基金投资最热门的行业之一。例如，Brière等（2017年）研究了美国的ESG基金投资，发现医疗保健行业的投资占这些基金分配的15%，使其成为资金流入第二多的行业，仅次于金融行业投资的13%。美国ESG基金投资最多的行业是技术行业，占比21%。而与此同时，传统基金在医疗保健的投资仅占其基金的11%。

自COVID-19大流行以来，面向医疗保健的基金数量显著增长。截至2022年8月，最大的医疗保健基金是Vanguard卫生保健基金，其净资产为462.4亿美元，甚至超过了100多个国家的GDP。全球医疗保健基金的总净资产超过了1400亿美元。这表明全球对健康和福祉的关注在增加。然而，对医疗保健共同基金的研究屈指可数，现有研究仅关注于基金的业绩表现。

Steffy等（2017年）研究了医疗保健共同基金的表现和特征，包括换手率、费用比率、前期和递延负担以及基金经理任期，该研究考察了2000年至2012年期间医疗保健共同基金的表现，包括有无负担和税收调整的12个月总回报，用三年期alpha和夏普比率衡量。研究结果显示，某些年份医疗保健共同基金的夏普比率为负。Kaushik等（2014年）考察了2000年至2011年期间115个活跃的医疗保健共同基金的表现，时间段类似于Steffy等（2017年）研究的数据期。其数据来自Morningstar直通数据库。与Steffy等（2017年）不同，Kaushik等（2014年）通过从单因素和四因素Fama和French模型获得的alpha分析这些基金的风险调整回报，发现医疗保健共同基金表现优于被动指数。采用相同方法，Chen等（2018年）利用更加广泛的样本，包括132个医疗保健共同基金和43个医疗保健ETF，研究了医疗保健基金的风险调整表现。其研究结果与Kaushik等（2014年）一致：医疗保健共同基金具有正alpha。将这些基金加入市场组合可能导致更高的回报和更低的波动性。然而，当市场波动较大时，医疗保健基金和ETF表现则表现不佳。

Martí-Ballester（2020年）的另一项研究比较了使用Carhart多因子模型和Bollen和Busse时机多因子模型的生物技术基金、医疗保健基金与其他传统共同基金的表现。样本包括34个生物技术基金、178个医疗保健基金和4,352个传统基金。生物技术和医疗保健共同基金的表现优于传统共同基金，特别是生物技术基金在选择和市场时机能力方面优于医疗保健基金。

总之，近年来随着对可持续性兴趣的增加，医疗保健和相关行业的共同基金显著增加。ESG和非ESG基金中超过10%的资金投入到了医疗保健投资对象公司。因此，最近的经验研究记录了医疗保健基金的正回报。证据支持了可持续投资可以带来正回报的论点。通过基金投资的医疗保健投资可以改善医疗服务质量和生活质量，因此这样的投资既能惠及投资者又能惠及社会。需要在表现之外的其他方面对医疗保健共同基金进行更多调查，以帮助投资者更好地了解这些健康基金。

参考文献：

Brière, M., Peillex, J., & Ureche-Rangau, L., ‘Do Social Responsibility Screens Matter When Assessing Mutual Fund Performance?’, Financial Analysts Journal, vol. 73, no. 3, 2017, pp. 53-66.

Chen, H., Estes, J. & Pratt, W., ‘Investing in the Healthcare Sector: Mutual Funds and ETFs’, Managerial Finance, vol. 44 no. 4, 2018, pp. 495-508

Kaushik, A.K., Saubert, L. K., & Saubert, R. W., ‘Performance and Persistence of Healthcare Mutual Funds’, Financial Services Review, vol. 23., no. 1, 2014, pp. 77-91

Martí-Ballester, C., ‘Financial Performance of SDG Mutual Funds Focused on Biotechnology and Healthcare Sectors’, Sustainability, vol. 12, no. 2032, 2020

Steffy, T., Malhota, D. K. & Poteau R. R., Decoding the Characteristics of Healthcare Mutual Funds, International Journal of Management Research, vol.8, no. 2, 2017