의료 분야에 대한 뮤추얼 펀드의 관심 증가

COVID-19 팬데믹 기간 동안, 전 세계는 헬스케어와 웰빙을 포함한 지속 가능성의 중요성을 깨달았습니다. 그 결과, 지속 가능성과 연관된 산업에 대한 뮤추얼 펀드의 투자가 증가했습니다. 2021년 11월 기준, 환경, 사회 및 지배구조 (ESG) 펀드의 투자는 6.1조 달러에 달했으며, 이는 펀드 자산의 10%를 차지했습니다. 따라서, 많은 지속 가능성 지수는 지난 2년 동안 상당히 올랐으며, 예를 들어 MSCI 세계 ESG 리더스 지수는 2021년에 20% 이상 성장했습니다.

여러 연구들은 뮤추얼 펀드의 배분을 조사하여 헬스케어가 뮤추얼 펀드 투자에서 가장 인기 있는 산업 중 하나임을 발견했습니다. 예를 들어, Brière et al. (2017)은 미국의 ESG 펀드 투자에 대해 조사하여 헬스케어 산업에 대한 투자가 이러한 펀드 배분의 15%를 차지하며, 헬스케어가 두 번째로 많은 투자 자금이 투입된 산업으로 확인되었습니다. 이는 금융 산업의 투자(13%)가 뒤를 이었습니다. 미국에서 가장 많이 투자된 ESG 펀드의 분야는 기술로, 21%를 차지했습니다. 반면, 전통적인 펀드의 경우 헬스케어에 대한 투자는 펀드의 11%에 불과했습니다.

특히 COVID-19 팬데믹이 시작된 이후 헬스케어 중심의 펀드 수가 급증했습니다. 2022년 8월 기준, 가장 큰 헬스케어 중심 펀드는 462억 4천만 달러의 순 자산을 가진 Vanguard Health Care Fund로, 이는 100개 이상의 국가의 GDP보다도 큽니다. 전 세계 헬스케어 펀드의 총 순 자산은 1,400억 달러를 넘었습니다. 이는 세계가 건강과 웰빙에 점점 더 많은 관심을 두고 있음을 나타냅니다. 그러나 헬스케어 뮤추얼 펀드에 대한 연구는 극히 일부이며, 기존 연구들은 오직 펀드의 성과에만 집중하고 있습니다.

Steffy et al. (2017)은 헬스케어 뮤추얼 펀드의 회전율, 비용 비율, 선차 부담금 및 이연 부담금, 펀드 매니저의 임기와 같은 성과와 특성을 조사했습니다. 이 연구는 2000년부터 2012년까지 12개월 총 수익률, 세전 및 세후 조정된 수익률, 3년 알파, 그리고 샤프 비율을 사용하여 헬스케어 뮤추얼 펀드의 성과를 조사했습니다. 결과에 따르면, 헬스케어 뮤추얼 펀드의 샤프 비율은 일부 연도에 부정적이었습니다. Kaushik et al. (2014)은 Steffy et al. (2017)의 데이터 기간과 유사한 2000년부터 2011년까지의 115개의 활발한 헬스케어 뮤추얼 펀드의 성과를 조사했습니다. 이 데이터는 Morningstar Direct Database로부터 수집되었습니다. Steffy et al. (2017)와는 달리, Kaushik et al. (2014)은 단일 및 4요소 Fama와 French 모델에서 얻은 알파를 사용하여 헬스케어 뮤추얼 펀드의 위험 조정 수익률을 측정하였으며, 헬스케어 뮤추얼 펀드가 수동 지수를 초과하는 성과를 보였음을 발견했습니다. 같은 접근 방식을 사용하여, Chen et al. (2018)은 132개의 헬스케어 뮤추얼 펀드와 43개의 헬스케어 ETF를 포함한 넓은 표본을 사용하여 헬스케어 펀드의 위험 조정 성과를 조사했습니다. 그들의 결과는 Kaushik et al. (2014)와 일치했습니다. 헬스케어 뮤추얼 펀드는 긍정적인 알파를 가졌습니다. 이러한 펀드를 시장 포트폴리오에 추가하면 높은 수익과 낮은 변동성을 가져올 수 있습니다. 그러나 시장이 매우 변동성이 클 때는 헬스케어 펀드와 ETF가 크게 부진했습니다.

또 다른 연구인 Martí-Ballester (2020)는 Carhart의 다중 요인 모델과 Bollen 및 Busse의 타이밍 다중 요인 모델을 사용하여 바이오테크놀러지 펀드, 헬스케어 펀드 및 기타 전통적인 뮤추얼 펀드의 성과를 비교했습니다. 표본은 34개의 바이오테크놀러지 펀드, 178개의 헬스케어 펀드 및 4,352개의 전통적인 펀드로 구성되었습니다. 바이오테크놀러지 및 헬스케어 뮤추얼 펀드는 전통적인 뮤추얼 펀드보다 더 나은 성과를 보였으며, 특히 바이오테크놀러지 펀드는 헬스케어 펀드보다 뛰어난 선택성과 시장 타이밍 능력을 가지고 있었습니다.

결론적으로, 최근 지속 가능성에 대한 관심이 증가하면서 헬스케어 및 헬스케어 관련 산업에 대한 뮤추얼 펀드가 크게 증가했습니다. ESG 펀드와 비ESG 펀드 모두 헬스케어 투자 회사에 10% 이상의 자금을 할당하고 있습니다. 그 결과, 헬스케어 펀드에서 긍정적인 수익이 최근 실증 연구에서 기록되었습니다. 이는 지속 가능한 투자가 긍정적인 수익을 가져올 수 있음을 뒷받침하는 증거입니다. 펀드 투자를 통한 헬스케어 투자로 헬스케어 서비스의 질을 개선할 수 있으며, 삶의 질 또한 향상될 수 있습니다. 따라서 이러한 투자는 투자자와 사회 모두에게 이익이 될 수 있습니다. 헬스케어 뮤추얼 펀드에 대한 더 많은 연구가 특히 성과 외의 다른 측면에서 요구됩니다. 이는 투자자들이 이러한 헬스케어 펀드에 대해 더 이해할 수 있도록 돕기 위함입니다.

참고 문헌:

Brière, M., Peillex, J., & Ureche-Rangau, L., '사회적 책임 스크린이 뮤추얼 펀드 성과 평가에 중요하게 작용하는가?', Financial Analysts Journal, vol. 73, no. 3, 2017, pp. 53-66.

Chen, H., Estes, J. & Pratt, W., '헬스케어 분야 투자: 뮤추얼 펀드 및 ETF', Managerial Finance, vol. 44 no. 4, 2018, pp. 495-508

Kaushik, A.K., Saubert, L. K., & Saubert, R. W., '헬스케어 뮤추얼 펀드의 성과 및 지속성', Financial Services Review, vol. 23., no. 1, 2014, pp. 77-91

Martí-Ballester, C., '바이오테크놀러지 및 헬스케어 분야에 집중한 SDG 뮤추얼 펀드의 금융 성과', 지속 가능성, vol. 12, no. 2032, 2020

Steffy, T., Malhota, D. K. & Poteau R. R., '헬스케어 뮤추얼 펀드의 특성을 해독하다', International Journal of Management Research, vol.8, no. 2, 2017